لقد أمضى القطاع المالي سنوات في إثبات إمكانية ترميز الأسهم.
أما السؤال الأهم الآن فهو: إلى أي مدى يمكن لهذا المفهوم أن يتوسع؟
بالنسبة لمعظم سوق الأسهم المرمّزة، كانت الإجابة حتى الآن تُقاس بالمئات، أو في بعض الحالات، بآلاف قليلة من الأسهم وصناديق المؤشرات المتداولة.
أما منصة الاستثمار العالمية ديلينج دوت كوم المدعومة من مجموعة فينفاسيا، فقد اتخذت نهجاً مختلفاً جوهرياً، حيث أتاحت 24,343 سهماً مرمّزاً للتداول من خلال منصة واحدة، وهو أعلى رقم تم التحقق منه بشكل مستقل من قبل موسوعة جينيس للأرقام القياسية.
إن هذا التفاوت في حجم ونطاق التوسع يكتسب أهمية بالغة؛ فإذا كان الترميز يقتصر على مجرد تقديم نسخ رقمية لنفس المجموعة الصغيرة من الأسهم البارزة التي يمكن للمستثمرين الوصول إليها بالفعل، فلن يتغير شيء يذكر من وجهة نظر المستثمر.
عند الوصول إلى 24,343 سهماً، يصبح النقاش أكبر وأشمل.
فهو ينتقل من مجرد التساؤل عما إذا كان بالإمكان ترميز السهم إلى التساؤل عما إذا كان الترميز يمكن أن يساعد المستثمرين على الوصول إلى جزء أوسع نطاقاً بكثير من الأسواق العامة في العالم من خلال تجربة استثمارية واحدة.
يقول تاجيندر فيرك، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لـ مجموعة فينفاسيا وديلينج: “لقد أثبتت الصناعة بالفعل أنه يمكن ترميز الأسهم. والتحدي التالي هو ما إذا كان الترميز يمكن أن يوسع نطاق الوصول إلى الاستثمار بشكل حقيقي وعلى نطاق واسع. إن توفير أكثر من 24,000 سهم مرمّز تطلب منا بناء الربط مع الأسواق، والعلاقات التنظيمية، والحضانة الأمينة، والتكنولوجيا القادرة على دعم هذا النطاق الأكبر بكثير.”
تصف العديد من عروض الأسهم المرمّزة البارزة علناً نطاق نطاقاتها بالمئات أو الآلاف القليلة من الأوراق المالية بدلاً من عشرات الآلاف. على سبيل المثال، أطلقت منصة روبن هود عرضها لرموز الأسهم الأوروبية في عام 2025 مع أكثر من 200 سهم أمريكي وصندوق مؤشرات متداولة، وتوسعت منذ ذلك الحين لتتجاوز 2,000. كما تقدم إكس ستوكس حالياً أكثر من 700 سهم وصندوق مؤشرات متداولة مرمّزة.
وبالتالي، فإن رقم 24,343 الذي تقدمه ديلينج لا يمثل مجرد زيادة تدريجية في خيارات الاختيار.
بل يمثل درجة مختلفة تماماً من حيث الحجم والاتساع. لأن الترميز يجب أن يعمل على توسيع السوق، وليس مجرد تحويل الأشياء البديهية إلى صيغة رقمية.
التطلع إلى ما هو أبعد من الفرص الأكثر وضوحاً
إن الفكرة الاستثمارية نادراً ما تتوقف عند شركة واحدة أو سوق واحد.
خذ الذكاء الاصطناعي على سبيل المثال؛ قد يبدأ المستثمر بالأسماء التكنولوجية الكبرى، لكن الفرصة تمتد لتشمل تصنيع أشباه الموصلات، ومراكز البيانات، والشبكات، والطاقة، وأنظمة التبريد، والأتمتة الصناعية عبر مختلف الشركات والأسواق والقيم السوقية.
إن نطاق الأسهم المرمّزة لـ ديلينج يجعل من الممكن استكشاف المزيد من ذلك النظام البيئي من خلال منصة واحدة مع جلب مزايا البنية التحتية المرمّزة معها. حيث يمكن تسوية المعاملات في حوالي ست ثوانٍ، ويشارك المستثمرون في الأداء الاقتصادي للسهم الأساسي، وتنعكس إجراءات الشركات مثل أرباح الأسهم وتجزئة الأسهم وفقاً لذلك.
يقول فيرك: “يفكر المستثمرون بشكل متزايد في ما هو أبعد من سوق واحدة. فالترميز يمنحنا البنية التحتية لجعل تلك الفرصة الأوسع نطاقاً أكثر إتاحة مع الحفاظ على التعرض الاقتصادي الذي يتوقعه المستثمرون من السهم الأساسي.”
24,343 هي أيضاً قصة بنية تحتية
إن إنشاء تمثيل رقمي لورقة مالية واحدة يمثل تحدياً.
أما دعم أكثر من 24,000 منها بشكل مستمر فهو تحدٍ آخر.
فكل ورقة مالية وسوق إضافية تفرض متطلبات تشغيلية حول بيانات السوق، والحضانة الأمينة، وإجراءات الشركات، والأطر التنظيمية، والبنية التحتية للتداول، والأمن، والتكنولوجيا. وتتضاعف هذه المتطلبات مع اتساع نطاق هذا النطاق.
وتقف خلف الـ 24,343 سهماً بنية تحتية تربط بين بيانات متعددة الأسواق في الوقت الفعلي، وعمليات إصدار الرموز، وعلاقات الحضانة الأمينة عبر النطاقات القضائية ذات الصلة، وأنظمة الامتثال، والأمن السيبراني.
قد يرى المستثمر سهماً واحداً على شاشة واحدة، ولكن خلف ذلك، تحتاج أنظمة متعددة إلى العمل معاً. وعلى هذا النطاق، يتوقف الترميز عن كونه مجرد قصة تكنولوجيا، ليصبح قصة بنية تحتية للسوق.
توفر منصة ديلينج الأوسع حالياً إمكانية الوصول إلى أكثر من 70,000 فرصة استثمارية عبر أكثر من 15 بورصة عالمية، وتخدم المستثمرين في أكثر من 120 دولة، ومدعومة بـ أكثر من 30 ترخيصاً وتسجيلاً حول العالم.
الترميز نفسه ينتقل من المرحلة التجريبية إلى النطاق التوسعي
لم يعد الترميز تجربة هامشية في الخدمات المالية.
تتوقع شركة ماكينزي أن القيمة السوقية الإجمالية للأصول المرمّزة قد تصل إلى حوالي 2 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2030، باستثناء العملات المشفرة والعملات المستقرة، مع الإشارة إلى أن القطاع ينتقل من المشاريع التجريبية نحو التطوير الموسع مع نضج البنية التحتية.
ولذلك، سيتم تقييم المرحلة القادمة بشكل أقل بناءً على ما إذا كانت الأصول المالية يمكن أن توجد على بنية تحتية قائمة على تقنية السلسلة الكتلية، وبشكل أكبر بناءً على ما إذا كانت تلك البنية التحتية قادرة على حل مشكلات ذات مغزى على نطاق واسع.
وبالنسبة للأسهم المرمّزة، فإن الاتساع يُعد أحد تلك الاختبارات.
هل يمكن للمنصات التوسع لما هو أبعد من مجموعة محدودة من الأسهم عالية الطلب؟
هل يمكن للمستثمرين الوصول إلى شركات عبر المزيد من الأسواق والقطاعات؟
هل يمكن للحضانة الأمينة، والامتثال، والربط مع الأسواق أن تتوسع جنباً إلى جنب مع عدد الأصول؟
وهل يمكن لكل هذا التعقيد أن ينتج في النهاية تجربة أسهل للمستثمر؟
يقدم الرقم القياسي لـ ديلينج المتمثل في 24,343 سهماً إجابة واحدة من واقع الحياة العملية على هذه الأسئلة.
معيار مختلف للاستثمار المرمّز
لقد تم الاعتراف بـ ديلينج بالفعل من قبل موسوعة جينيس للأرقام القياسية.
أما السؤال الأكثر أهمية الآن فهو: ما الذي يخبره هذا الرقم القياسي للقطاع؟
بالنسبة للمرحلة الأولى من الأسهم المرمّزة، كان النجاح يعني إثبات إمكانية تمثيل الأسهم المتداولة علناً وتوفير الوصول إليها من خلال بنية تحتية قائمة على تقنية السلسلة الكتلية.
أما المرحلة التالية فهي أكثر تطلباً؛ إذ تتعلق بالنطاق التوسعي، واتساع السوق، والقابلية للتشغيل البيني، والتنظيم، وفهم المستثمرين، وما إذا كان الترميز يمكن أن يحسن بشكل جوهري الطريقة التي يصل بها الأفراد إلى الأسواق المالية العالمية.
ويختتم فيرك قائلاً: “إن الرقم القياسي مهم، لكن الرقم هو في الحقيقة دليل على شيء أكبر. فإذا كانت البنية التحتية قادرة على دعم أكثر من 24,000 سهم مرمّز اليوم، ينبغي ألا يظل النقاش يدور حول ما إذا كان الوصول إلى الاستثمار العالمي يمكن أن يتوسع، بل يجب أن يدور حول المدى الذي يمكننا الوصول إليه.”
ولعل وتلك هي الأهمية الحقيقية لإنجاز ديلينج: فهو ينقل السؤال من “هل يمكننا ترميز الأسهم؟” إلى “ما هو حجم السوق العالمية التي ينبغي أن يتمكن المستثمر من الوصول إليها؟”
بالنسبة لـ ديلينج، فإن 24,343 ليست سوى البداية.
